四大焦点看太保转型战：净利三年翻一番 管理资产超2万亿 孔庆伟如何定调寿险新周期？

　　保险股今年以来表现一般，上市险企在2019年的业绩表现却相当亮眼。

　　继中国平安后，第二份A股上市险企2019年报出炉。根据中国太保发布的2019年业绩数据显示，集团全年实现归母净利润277.41亿元，同比增长54.0%；实现营运利润278.78亿元，同比增长13.1%；拟每股派息1.2元，总计派息108.74亿元。

　　2019年是中国太保第八届董事会的第三个经营年度。2017年下半年太保管理层更迭之时，正值产、寿险行业双双进入调整通道之际。新领导班子彼时确定了“成为行业健康稳定发展的引领者”的新战略愿景和发展目标，提出启动转型2.0。三年来，中国太保的“转型战”和“攻坚战”战果几何？

　　先看几组关键数据(2019年)：

　　保费收入3475.17亿元，每天实现保费收入9.52亿元；

　　净利润277.41亿元，同比大涨54.0%，与三年前相比翻一番；

　　集团总资产1.53万亿元，三年复合增速14.4%；

　　每股内含价值从三年前的27.14元快速提升到2019年末的43.70元；

　　客户数1.39亿，每10个中国人中有一个太保客户；

　　管理资产超2万亿，投资资产超1.4万亿。

　　关键词一：净利增277.41亿元，实现三年翻一番

　　2019年，太保集团保险业务收入从2016年的2340.18亿元持续增长到2019年的3475.17亿元；集团净利润达277.41亿元，同比大涨54.0%，与三年前相比翻一番；实现归母营运利润278.78亿元，同比增长13.1%。

　　太保利润大增主要由负债端利润提升、投资收益以及手续费税前扣除比例新政利好等因素影响。

　　以寿险业务为例，2019年，太保寿险实现保险业务收入2125.14亿元，同比增长5.0%。太保寿险投资收益为598.76亿元，同比增加36.5%，全年所得税同比降低120.3%。系列因素推动下，太保寿险全年实现净利润205.30亿元，同比增长46.7%；寿险营运利润221.76亿元，同比增长14.7%。

　　尤其重要的是，寿险业务剩余边际余额3295.59亿元，较上年末增长15.5%。剩余边际作为会计准备金的一部分逐年释放，是寿险利润的主要来源。长期保障型业务剩余边际相对较大。剩余边际余额越多，意味着未来可释放的利润越多。

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