[领先大市-A评级]有色金属行业动态分析：聚焦锂钴铝 关注铝加工、磁材白马

[领先大市-A评级]有色金属行业动态分析：聚焦锂钴铝 关注铝加工、磁材白马

时间：2017年05月31日 17:16:15 中财网

周策略：继续坚定看好电解铝和新能源锂、钴、磁材，重视铝加工。电解铝供给侧改革政策继续落地。目前电解铝企业自查阶段已结束，地方核查将跟进；五地库存小幅回落，现货市场贴水收窄。我们在5月24日举办的长沙“电解铝供给侧改革高峰论坛”上获悉，协会领导、业内专家和主流贸易商均对供改政策的贯彻落实持较为乐观的态度，随着9月底关停违规产能大限将至，铝价和电解铝板块有望迎来重估行情。新能源汽车产业链仍处于景气区间，关注锂、钴和磁材。

　　马斯克称希望Tesla 能加快生产进度，令市场对特斯拉2017年出货量预期更加乐观，新能源上游材料锂、钴供给相对温和，价格有望进入上升通道。随着Model3 技术路线明确和备货开始，新能源汽车磁材需求也将迎来加速增长，未来以新能源汽车磁材为代表的高认证壁垒磁材将迎来强景气周期，值得关注。重视铝加工行业。近期我们深度调研了铝加工行业，铝加工行业下游需求强劲，产能持续释放，白马公司向高端深加工转型趋势明确，量价齐升潜力大，且估值均处于偏低水平，值得重视。

　　基本金属小幅上涨。上周美联储5月会议纪要发布，美元指数跌至日内新低97.01 而后反弹，周四召开的OPEC 会议将石油减产协议延长9 个月，促使原油强劲反弹至52 美元/桶，基本金属纷纷出现反弹，其中锌、铅领涨市场。从供需方面来看，市场聚焦于锌冶炼厂高位出货、下游端午节前备货和菲律宾镍矿主产区棉兰老岛因恐怖事件被迫戒严等事件。

　　金上涨0.4%、白银上涨0.4%。上周一英国曼彻斯特发生恐怖袭击，避险情绪推动金银价格继续上升；而周三公布的美联储5月会议纪要暗示美联储很快将再次加息，使得金银价格承压；周三穆迪下调中国主权信用评级、同时市场开始关注即将到来的英国大选。本周地缘政治的不确定性与美联储议息会议交织影响，使得避险情绪升温，继续支撑国际金价。

　　稀土小幅上涨。上周稀土市场价格比较稳定，总体价格小幅上涨，多数商家处于等待国储招标结果的观望态度，对于后市走势并不明朗，市场成交量不多。据媒体报道，本轮稀土国储招标已于5月27日结束，招标总量3000 余吨，总体高于上次招标价格，预计稀土价格仍将延续上涨态势。

　　小金属钼、钨、锰、锑锭、钴酸锂小幅下跌，锂、钴和锆英砂上涨。电池级碳酸锂上涨4.8%，工业级碳酸锂上涨2%。主因为短期内一些大厂设备仍在检修中，几个新增碳酸锂项目未能按时达产，短时间内碳酸锂持续处于供不应求状态，维持自年初开始的价格上涨趋势。随着马斯克再次确认特斯拉Model3 七月投产，戴姆勒宣布在德国建立是其现有产能4 倍超级电池工厂并预计2018年完工，海外新能源汽车产业发展由政策驱动进一步转向市场驱动，新能源汽车占比的持续提高和国际大厂的竞相投入将继续推高对上游碳酸锂的需求。

　　重点关注电解铝供改和新能源锂、钴、磁材等相关标的。铝行业环保限产和供改预期强烈，建议关注中国铝业、云铝股份、神火股份、中孚实业和南山铝业等。

　　锂板块建议关注天齐锂业、赣锋锂业，钴板块建议关注洛阳钼业、华友钴业、格林美；磁材板块建议关注正海磁材、中科三环、宁波韵升、银河磁体等。新材料方面，轨交十三五规划落地，关注轨交（利源精制、明泰铝业）、汽车轻量化（亚太科技、南山铝业）等标的。

　　风险提示：1）美国加息进程加速；2）国内需求低迷；3）供改低于预期。

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