把握棉花阶段性热点,逢回调做多:春风十里不如你,棉花价格已见底

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　　报告导读

　　2016年棉花市场异常火爆。在抛储的带动下,市场走出一波上涨行情,主要是由于市场现货紧缺与抛储不畅的共振结果。明年此类利多因素将消失或转淡。

　　本年度,棉花整体仍受供求平衡情况、政策、天气三个主要因素影响。去库存方面,棉花已经领先其他农产品,来年抛储也将继续,因此政策面影响有所削弱。在抛储弥补下,供给稳定,需求端的强弱对行情的走势较为重要。郑棉17年看震荡,区间为14600-18000,阶段性内热点炒作将偏强。

　　投资要点

　　供应端--2016/17年度国内外情况开始分化,国内棉花供应缺口仍存,但抛储将弥补缺口。

　　消费端--下游纺企整体盈利状况好转,但需求仍较为平缓,关注棉花季节性需求。

　　后市建议--从减产、轮入和季节性等热点炒作阶段,结合基本面阶段性操作。