大商所：因地制宜服务产业企业 管理市场要更加精细化

　　本着服务实体经济为导向，期货业创新一直在路上。日前，《证券日报》记者了解到，大连商品交易所(简称“大商所”)在业内率先推出了差异化保证金制度，此举可谓是一项“打破行业惯例”的举措。

　　大商所副总经理王伟军在接受记者专访时表示，基于交易所为了进一步完善市场基础制度，并进行精细化管理的宗旨，大商所于日前在业内率先推出了差异化保证金管理制度，此制度适用于18个品种，经过测算，日均为产业企业降低占用资金超过了10亿元，有效地做到了使市场风险防控和市场效率在更高水平上保持平衡，促进市场高质量发展。

　　王伟军同时表示，该制度的实施在进一步提升市场效率的同时，不会降低市场风险防控能力。此外，在降低产业企业市场参与成本、强化对产业服务的本源外，还将对促进交易者结构改善和使套保交易显性化、“阳光化”起到积极作用，利于市场长远发展。

　　服务实体企业也需因地制宜

　　日前，大商所正式推出并实施了差异化保证金管理制度。据《证券日报》记者了解到，该制度适用于大商所的18个品种的套期保值交易，其保证金对比投机交易保证金下降了1至2个百分点，受到产业企业的赞誉。

　　王伟军在接受记者专访时表示，保证金制度是期货市场重要的基础制度之一，体现期货的杠杆效应，其水平高低关乎市场风险防控，同样也关乎市场主体交易成本、产业企业风险对冲成本和市场效率。当前我国期货市场发展已步入多元开放新阶段，这就需要我们进一步完善市场基础制度，对市场进行精细化管理，从而使市场风险防控和市场效率在更高水平上保持平衡，促进市场高质量发展。也正是从这一背景和思路出发，大商所在对保证金制度全面评估的基础上，推出了套期保值和投机持仓保证金差异化管理措施，对套期保值保证金进行优惠。

　　他说，此次推出差异化保证金制度、对套期保值持仓保证金给予优惠，也是在以往市场和产业服务的基础上，从制度和管理创新完善的视角进一步推动市场回归本源、服务和支持产业发展的创新举措。

　　据悉，该制度的推出对产业企业影响较大，在降低占用资金成本和提升参与积极性方面，都起到了很好的推动作用。

　　王伟军表示，差异化保证金制度、套期保值保证金优惠措施实施后，相比投机持仓，企业利用期货和期权工具进行套期保值交易、管理风险的成本降低。不仅期货、期权套期保值单腿持仓保证金降低，有套期保值属性持仓参与的组合持仓保证金也会相应降低，这从制度和机制上进一步强化和深化了期货市场对产业企业和实体经济的服务。经测算，该政策实施首周，为市场套期保值交易的产业企业日均降低资金占用10.12亿元。

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